黄牛号贩子跑腿代挂号微信需要挂号联系客服各大医院服务项目！专家挂号，办理住院加快．检查加快，产科建档，指名医生挂号北京，上海，南京，天津．广州，各大医院代挂号

　　自5月初央行与证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，首次明确将券商纳入科创债发行主体范围以来，债市“科创板”已初具规模。Wind数据显示，截至6月16日，券商总计发行科创债券34只，发行金额总计294.70亿元(按发行起始日统计)。6月16日，又有两家头部券商华泰证券和中信建投获批发行科创债。6月以来，券商科创债发行累计获批额度逾550亿元。

　　中国证券报记者在采访中了解到，在政策推动券商发行科创债的新形势下，如何突破传统信用评级模式，精准评估成长性科创企业的专利价值和研发周期风险，成为打通其融资通道的关键。为此，券商正着力探讨构建基于法律、技术、市场等多维度的专利价值动态评估模型与覆盖研发全周期的风险量化体系，并通过设计可转债、业绩挂钩条款等创新产品平衡风险收益，同时力求平衡好短期商业效益与支持“硬科技”的社会责任。

　　建立针对性风险评估体系

　　新政授权券商发行科创债并承担做市职能，但当前中小科创企业发债仍依赖外部增信。业界关注的核心在于，券商如何突破传统信用评级框架，构建针对技术专利、研发周期等科创要素的专业风险评估体系。

　　金元证券产业金融总部负责人周昱衡对记者表示，券商要突破传统财务指标主导的信用评级模型，需从方法论革新、技术工具应用、数据整合三个维度展开。

　　从方法论角度看，券商需构建多维度评估框架，引入专利价值动态评估模型，从法律状态(稳定性、侵权风险)、技术先进性(原创性、行业壁垒)、市场应用(商业化程度、现金流贡献)等多个维度量化专利价值，还需建立覆盖研发全周期的风险量化体系，对技术路线可行性、团队执行能力、资金需求匹配度进行动态评估。

　　从技术角度来看，券商应积极应用金融科技赋能评估效率，开发专利价值智能评估系统，构建研发周期动态监控平台。

　　从数据整合的角度看，券商应整合全球专利信息、行业技术报告、专家评审意见，建立专利质量评估标准库，同时构建研发周期数据库，收录半导体、生物医药、新能源等领域的平均研发时长以及资金消耗曲线等，通过比对行业基准，识别异常项目并调整风险溢价。

　　在金元证券看来，券商应组建“金融+科技”复合型团队，定期与科研机构开展技术研讨会。未来，随着金融科技与行业数据的深度融合，科创债风险评估将向智能化、动态化方向持续演进。此外，行业机构应与监管机构共建科创债评估标准，推动技术专利、研发周期等指标纳入官方评级指引，探索“监管沙盒”机制，允许优质科创企业项目采用创新评估方法，积累数据后形成行业标准。

　　此外，针对中小科创企业知识产权质押融资面临的专利估值难、处置流动性差等问题，华福证券相关业务负责人认为，券商可从三个维度入手，强化增信支持。一是建立知识产权质押融资风险补偿机制，联合政府部门、产业园区等设立风险补偿基金，对知识产权质押融资出现的坏账进行一定比例的补偿。二是完善知识产权处置渠道，与知识产权交易平台合作，建立便捷的知识产权流转机制，提高知识产权处置的流动性。例如，在债券违约时，可通过知识产权交易平台快速拍卖质押的专利，减少损失。三是引入担保机构共同参与，与专业的融资担保机构合作，由担保机构为知识产权质押融资提供担保，增强增信效果。

　　周昱衡认为，券商还可创新金融产品和服务，针对科技企业轻资产、重技术的特点，探索将“技术流”比照“现金流”纳入授信审批序列，为技术型企业专属定制“技术贷”“知产贷”等知识产权信贷产品。

　　实现风险与收益动态平衡

　　监管要求科创债募集资金投向“硬科技”，但成长期企业研发投入大、现金流不稳定。券商如何设计含权条款以平衡投资者风险与企业融资成本？

　　上述华福证券相关业务负责人建议，一方面，券商可发行可转换公司债券，赋予投资者在特定时间内将债券转换为公司股票的权利。当企业发展前景向好时，投资者可通过转股获得资本增值，从而降低对债券利息的要求，减轻企业融资成本压力。

　　另一方面，券商可探索附认股权证债券。投资者在购买债券的同时获得一定数量的认股权证，可在规定时间内以约定价格购买公司股票。这种方式既能为企业提供融资，又能在未来企业价值提升时为投资者带来额外收益，增强债券的吸引力。