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　　来源：证券时报

中国ETF市场正站在一个清晰的分水岭上。

一边是规模迭创新高的澎湃浪潮——五年增长五倍，总规模突破5.7万亿元，跃居亚洲第一。另一边则是竞争逻辑的深刻重构：当市场产品数量超过1300只，当跟踪同一指数的工具多达数十只且费率趋同。行业的决胜关键，早已从早期“跑马圈地”式的产品首发，转向了更为复杂的维度：如何在产品的海洋中，让自己被清晰“看见”，被深度“信任”，并最终成为投资者资产配置中不可或缺的“默认选项”。

这是一个马太效应空前凸显的时代。头部前十家机构掌控着超过四分之三的市场份额，资源与流量持续向品牌积淀深厚、体系能力完善的巨头汇聚。Wind数据显示，截至2025年11月末，规模排名前十的ETF管理人合计管理ETF规模达4.3万亿元，占全市场ETF总规模的75%。

简单的费率战难以构筑持久的护城河，表面的规模数字也无法完全定义未来的版图。真正的竞争，已升维为品牌心智的占领、生态服务的广度与温度，以及对国家战略与产业变迁的深刻理解和前瞻布局。这要求资产管理人不仅要是产品的供给者，更要成为洞察趋势的瞭望者、资产配置的规划者和投资者长期陪伴的同行者。这一角色进化路径，恰与“十四五”收官、“十五五”启航的时代脉搏同频共振——通过金融创新引导资源流向国家战略重点领域，正是行业高质量发展的应有之义。

在此宏大背景下，南方基金作为行业的奠基者与引领者，其发展路径提供了头部机构如何顺应时代、构筑可持续竞争力的范本。截至2025年三季报，南方基金管理的指数产品规模合计超4300亿元，不仅是市场的重要参与者，更是行业从“工具时代”迈向“解决方案时代”的积极构建者。从“投ETF，指选南方”这一清晰品牌主张的提出，到前瞻布局契合国家战略的产品矩阵；从在超大规模下仍保持行业领先的运营精度，到以科技赋能构建有温度的陪伴式生态——南方基金的路径揭示出：在高质量发展的新阶段，唯有将专业能力、客户陪伴与国家战略深度融合，构建可持续的价值创造体系，方能真正立于潮头，赢得未来。

行业演进：从产品稀缺到心智驱动

时代的浪潮冲刷着竞争的沙滩，ETF行业的战场地图已被彻底重绘。曾经，一片广袤的蓝海等待着拓荒者；如今，这片海域上已百舸争流，决定胜负的规则正发生着根本性的改变。

中国ETF市场的发展脉络，清晰地反映了竞争焦点的迁移。最初十年可称为“产品驱动”阶段。彼时，市场供给有限，谁能率先布局核心宽基指数，谁就能占据显著先机。南方基金凭借首批中证500ETF、首只中证1000ETF等建立起规模壁垒，均是这一阶段的成功范例。

随着市场步入成熟，“同质化”成为行业面临的首要挑战。以中证A500指数为例，全市场跟踪该指数的ETF超30只，费率水平高度趋同。当基础参数难以区分时，竞争维度必然向上升级。标志性变化之一是产品标识的规范化。近期，沪深交易所正式发布新规明确要求ETF简称须包含管理人信息，这从制度层面确认了品牌辨识的重要性。而南方等头部机构早已主动将品牌标识嵌入产品名称，体现了对行业趋势的前瞻把握。

更深层次的转变，在于竞争逻辑从“产品功能”转向“客户心智”。传统的“费率战”虽能短期获客，却难以构筑持久护城河。头部机构开始将资源投向更具长期价值的领域：一是系统化的投资者教育与品牌建设，通过清晰的品牌主张（如南方基金的“指选南方”）与投资者建立认知连接；二是数字化服务能力的构建，旨在通过工具、内容和陪伴降低投资者的决策门槛与持有焦虑。这意味着，优秀的资产管理人不仅要提供优质工具，更要成为投资者值得信赖的配置伙伴。

在此行业背景下，南方基金的实践显得尤为具有系统性。其应对策略并非单一层面的突破，而是围绕产品布局、投资管理与客户服务构建了一套相互支撑的能力体系，以此回应“如何成为投资者默认选项”这一核心命题。

战略布局：构建多层次、前瞻性的产品矩阵

任何伟大的蓝图，都始于对时代脉搏的精准把握。在中国经济向“新质生产力”奋力跃迁的宏大叙事里，产业变革的惊雷滚滚而至。人工智能重塑一切，绿色能源改写规则，生命科技突破边界……浪潮之巅，机遇与泡沫齐飞，如何为普通投资者提炼出清晰、纯粹的时代贝塔？

南方基金的产品体系构建，体现了清晰的长线思维和对国家战略的紧密契合。其布局并非产品的简单汇集，而是基于对宏观经济与产业趋势的研判，形成的具有层次感和战略纵深的配置工具箱。

这一体系以宽基旗舰为基石：目前南方指数形成以规模超1300亿元的中证500ETF(510500)、超700亿元的中证1000ETF(512100)以及超两百亿的A500ETF南方(159352)等产品为核心，全面覆盖大中小盘市值宽基指数。其中中证500ETF与中证1000ETF具有显著的市场代表性与生态价值，它们广泛覆盖了中国最具活力的民营企业和中小企业板块，A500ETF则覆盖了中国核心资产，上述产品为投资者提供了获取市场经济增长基础贝塔的高效工具。其突出的规模与深厚的流动性，在市场中发挥了“压舱石”与“稳定器”的作用，也为南方基金整个指数生态提供了流量入口与信誉支撑。

在宽基根基之上，南方基金围绕国家发展战略进行了前瞻性延伸。在科技自立自强领域，公司布局了科创芯片ETF南方(588890)、创业板人工智能ETF南方(159382)、机器人ETF(159258)、央企科技ETF(560170)等产品，精准对接半导体、算力等“硬科技”需求；在绿色发展赛道，新能源ETF(516160)、长江保护主题ETF(517160)、碳中和ETF南方(159639)、沪深300ESG ETF南方(560180)等产品，则将投资价值与“双碳”目标深度融合；此外，公司还早早布局有色金属ETF(512400)、证券ETF(512900)等产品，为投资者提供分享相关行业发展机遇的优质投资工具。同时，随着投资者资产配置与居民财富管理需求不断多元化，公司还积极响应监管导向，推出了红利低波50ETF(515450)、港股通央企红利ETF(520660)等映射股东回报的产品，通过持续分红增强投资者获得感。这一布局完整覆盖了科技金融、绿色金融、普惠金融等方向，形成了与“五篇大文章”相契合的产品谱系。

与此同时，南方基金在跨境与创新产品领域也持续发力。通过覆盖港股、美股及沙特等特色市场的跨境产品网络，为投资者提供了全球化配置工具；旗下还拥有多只“首批”“首只”产品，如首只中证1000ETF、首只有色金属ETF、首只新能源ETF、首批中证A500ETF、首批港股通央企红利ETF、首批沙特ETF等，不断拓展产品边界，为市场注入创新活力。

目前，南方基金ETF产品覆盖A股绝大部分市值，形成以500ETF(510500)、1000ETF(512100)及A500ETF南方(159352)为龙头，涵盖全市值、行业主题、跨境、因子、增强、商品等工具型产品的全方位布局。这使得南方基金能够同时满足投资者基础配置、行业轮动及全球化视野的多元需求，构筑了难以撼动的产品护城河。