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　　近期，A股市场宽幅震荡，前期涨幅较大的科技板块调整尤为明显，投资者情绪也随之波动。从追逐热门赛道到重新审视风险，市场叙事似乎在很短时间内发生了切换。但需要追问的是，中国经济、产业升级和上市公司经营的基本面，是否真的在几周之内发生了方向性逆转？答案显然是否定的。

　　市场价格受流动性、风险偏好和交易结构影响，在短期内会偏离基本价值。回溯历史，A股往往会因情绪放大而出现超调：行情向上时容易把远期成长提前定价，市场调整时又会把局部风险外推为整体趋势。

　　就在市场情绪低迷之际，一系列明确信号正在密集释放。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布增持A股，合计投入规模已超600亿元，并明确表态坚定看好中国资本市场发展前景。上海证券报记者还从接近监管人士处了解到，中国证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。从国有资本真金白银率先入场，到监管层面对面倾听市场声音，稳定预期的合力正在加速集结。稳是资本市场的大局和前提，这一政策取向从未动摇，且正在从制度设计转化为一连串实际行动。

　　有资本市场研究专家认为，越是在这种时候，越有必要把关注焦点重新拉回中国资产的安全韧性和价值中枢之上。站在当前位置，锚定宏观基本面、产业竞争力、硬核科技创新和企业真实回报，是凝聚投资共识、推动市场行稳致远的必要选择。

　　基本面未改，市场为何调整

　　不妨先回顾今年以来市场的起伏。

　　2月底以来，中东局势升级推动国际油价大幅波动，全球资本市场风险偏好下降，A股也经历了一轮明显调整。从2月28日冲突升级起至3月末，由于资源类、高股息资产走强，上证综指和深证成指跌幅分别为6.51%和7.02%，但跌幅明显小于同期全球其他主要市场。

　　当时，在美元资产全球超配预期减弱的大背景下，市场逐渐形成两条清晰共识：一是中国资产在全球不确定性上升环境中的安全韧性，二是科技创新将成为夯实中国资产优势的关键推动力。

　　4月以后，随着地缘风险阶段性缓和、原油价格回落，全球市场风险偏好快速修复。同时，全球主要科技企业继续加码人工智能基础设施投入，科技板块加速修复并突破阶段性新高。市场的底层逻辑并没有发生变化，但科技板块的声量迅速抬升，资金集中度和交易拥挤度也同步上升。

　　在“错失恐惧”驱动下，部分科技资产逐步形成高预期、高估值、高热度的组合，一些缺乏核心技术、订单和盈利支撑的公司也被概念行情裹挟。市场一度把成长与价值、高股息与科技创新简单对立，现金流、资本回报和长期竞争力反而被边缘化。这种脱离基本面的风格极化，本身就为随后的估值收缩和交易结构调整埋下了伏笔。

　　进入7月，全球科技股波动加剧，市场开始重新评估人工智能资本开支的可持续性、盈利兑现节奏和前期估值扩张幅度。A股科技板块随之快速调整，部分交易拥挤的细分方向跌幅较大。

　　需要看清的是，当前调整更多体现为高预期的再定价、集中持仓的再平衡和风险偏好的阶段性收缩，并不意味着人工智能产业趋势、中国科技自立自强进程或上市公司基本面发生了整体逆转。

　　市场真正需要修复的，是价格与基本面之间的局部偏离，而非对中国资产长期价值的判断。

　　中国资产的安全韧性和价值锚点仍在

　　冷静观察，此前帮助市场抵御外部冲击的价值支撑依然存在。

　　中国资产的安全韧性，来自宏观政策空间、完整产业体系、超大规模市场和企业盈利基础；中国科技的长期价值，则取决于技术突破、产业转化和商业回报。这些因素不会因海外市场几日波动或一次交易风格的切换而消失，仍是A股价值中枢的基本盘。

　　首先看宏观面。“十五五”开局之年，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策继续靠前发力，为经济稳定增长和资本市场平稳运行提供了清晰的政策环境。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长4.7%，经济增量约3.6万亿元为近五年同期最高；居民消费价格同比温和上涨1.0%，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，6月降至5.0%。这些数据表明，在外部冲击加剧的情况下，中国经济仍保持了较强的运行韧性。

　　再看产业面。完备的工业体系、稳定的能源与关键资源供应、纵深广阔的国内市场和持续升级的制造能力，是中国资产安全的重要底座。2026年上半年，我国规模以上工业企业利润保持两位数增长；制造业增加值占GDP比重为26.2%，比三年前提高0.4个百分点。此外，上半年农业、服务业增加值均实现同比增长，其中：租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业等增幅靠前；货物进出口总额同比增幅达16.9%，服务零售额增长5.3%。同时，能源体系的强劲韧性也为我国经济构筑起重要护城河。截至2026年5月末，我国新能源装机容量已达19.2亿千瓦，占全国总发电装机容量的48%，为我国能源价格的稳定和自主可控打下基础。