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　　证券时报记者 陈书玉

　　7月17日至20日，2026世界人工智能大会在上海举行。本届大会围绕“智能伙伴共创未来”主题，搭建论坛会议、展览展示、应用体验等六大板块，累计举办140余场专业论坛，展出前沿产品3000余项，超300款创新产品实现全球首发。

　　作为洞悉全球人工智能产业风向的核心平台，本届展会吸引了易方达基金、博时基金、长城基金等多家公募基金投研团队密集探访一线展区，机构研究员深度调研10万卡级算力集群、人形机器人等硬核技术，实地核验产业端投资逻辑。展会传递清晰产业信号：AI产业正加速走出概念演示阶段，全面落地实体场景，大批具备量产条件的成熟产品集中亮相；多家公募机构对证券时报记者表示，人工智能赛道投资已褪去题材炒作泡沫，正式进入以产业落地验证真实价值的精细化投研新阶段。

　　算力成世界人工智能大会主线 国产算力迎兑现期

　　在本届世界人工智能大会上，算力是最受关注的领域之一。华为Atlas 950 SuperPoD超节点、中科曙光10万卡级AI超集群，以及天数智芯、沐曦股份等国产AI芯片企业的最新成果集中亮相。

　　富国基金表示，这些展品释放出一个明确信号：AI竞争已经不只是比一颗芯片的性能，而是比完整算力体系的能力。随着大模型训练和推理需求持续提升，AI产业链正在从单点突破走向系统协同。从AI芯片、服务器，到高速互联、光模块、存储、液冷以及数据中心基础设施，一个更完整的算力生态正在形成。过去市场关注“有没有算力”，如今产业进入了“算力够不够强、效率够不够高”的新阶段。对于投资者而言，算力基础设施依然是AI产业价值传导的重要起点。

　　“针对市场此前关于算力需求放缓、光通信下滑的担忧，我刚在展会和几位行业里的朋友聊了一圈，感受挺直接的：数据中心建设仍在推进，模型厂商持续增加资本开支，产业处于真金白银投入期，需求端没有出现市场之前担心的‘拐点’。所以说，靠预期讲故事的时候过去了，后面就看实打实的产业数据怎么兑现了，未来行业景气度仍有望持续提升。”AI人工智能ETF平安基金经理白圭尧表示。

　　白圭尧表示，从供给端来看，算力行业的竞争逻辑正从“比拼单卡性能”转向“比拼整套系统能力”。此前行业比拼的是卡的数量、单卡算力上限，如今超节点、10万卡级大集群成为展会核心看点。他重点关注算电协同、光互联、Token成本、有效算力四大核心要素，这也意味着国产算力自主可控建设，已经跨过“能否正常使用”阶段，迈入追求使用体验与投入性价比的全新周期。

　　博时基金研究员胡康认为，一方面，国产算力在2026年已经从技术验证跨入“局部商业闭环跑通、行业业绩开始兑现”的阶段，多家龙头已实现收入和利润兑现，3万卡、5万卡、10万卡级集群和训练案例也已落地，说明需求、订单、交付、报表的链条已经开始闭环。但另一方面，先进制程产能、先进封装、集群稳定性和软件生态仍是核心供给瓶颈：2026年国产先进制程产能仍供不应求，扩产周期约18个月，英伟达统一计算设备架构(CUDA)路径依赖和大规模训练迁移成本也尚未完全消除，这些仍然是国产算力大规模成熟应用的“最后一公里”。所以更准确地说，2026年是国产算力“兑现元年”，但不是“完全成熟元年或者加速爆发的元年”。

　　AI Agent崛起 驱动端侧硬件迎来换机周期

　　大模型展区的行业风向备受市场关注。MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent智能体操作系统、全球首款AI智能体手机等前沿产品集中亮相，清晰折射出行业核心趋势：行业关注点已彻底从单纯比拼模型参数规模，转向验证AI真实落地、干活的能力。

　　“AI Agent(人工智能体)已经不再是聊天助手，而是能够跨应用、跨时长、自主完成复杂任务的协作者。模型正在‘吞噬’软件，Infra到应用的闭环正在形成——这也是我认为下一个阶段最值得关注的产业链投资机会。”白圭尧在展区观察到，高性价比模型正推动AI在更多应用场景快速落地，面向真实工作场景，AI不只会回答问题，还能真正完成工作。

　　白圭尧提到，此前市场焦点多集中在国内外头部大模型的性能差距，而当下行业核心转变在于：国内大模型已实现从“可用”到“好用”的进阶，商业化落地进程显著提速。

　　博时基金研究员何海怡认为，AI Agent的普及或将催生智能眼镜、AI电脑、AI手机等终端硬件的新一轮换机浪潮，但各类硬件的放量节奏存在差异。她提到，今年世界人工智能大会的一个显著变化是行业比拼重心从大模型参数规模，转向AI智能体商业化落地，现场更是亮相了全球首款AI智能体手机。当模型不再只是单纯的聊天工具，而是能够自主规划、跨应用协同作业的智能伙伴，终端硬件的定位也随之改变：手机不再是单纯装载各类App的载体，而是升级为AI智能体的运行底座。