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　　从技术范式的跃迁到产业版图的重构，从生产方式的再造到商业模式的革新，过去两年间，AI正以前所未有的深度与广度，融入经济社会，成为推动新一轮科技革命和产业变革的关键力量。

　　回望2026年上半年，科技板块无疑是A股市场的关注重点，AI算力、存储、半导体材料、创新药等赛道轮番演绎，市场用真金白银为产业趋势投票。然而，当市场宏观流动性变化、技术落地速度、政策支持力度等多重力量交织，盘面博弈日趋复杂，全球科技投资新周期下，机遇何在？

　　2026年7月17日，华夏基金召开“全球视野 智领未来——主动投研5.0发布暨中期投资策略会”，直面上述核心关切。知名经济学家刘煜辉、中信证券科技产业首席分析师许英博、长江证券科技团队&周期团队负责人范超以及华夏基金主动投研团队多名基金经理集体亮相，围绕宏观经济大势、科技细分赛道展开深度分析。

　　这不仅是一场观点的密集输出，更是华夏基金主动投研体系完成5.0版本全面升级后的首次亮相。华夏基金以18只基金近1年业绩翻倍，12只基金在近1年、近2年、近3年、近5年等多个维度上均位列银河证券同类前1/4的亮眼成绩(截至2026年5月29日)，向投资者直观展示了全球化、平台化、生态化的投研体系价值。

　　主动投研5.0，用体系战胜个体能力边界

　　市场在变化，投研的底层逻辑也需要重构。真正的研究创造价值，不是追求短期净值，而是创造长期值得托付的未来。

　　“为什么很多投资者买入历史业绩亮眼的产品，持有体验却往往不及预期？”策略会开场，华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠直指行业痛点，点明市场风格切换对产品管理，以及投资者选择产品提出了较大挑战。

　　主动产品通常由单一基金经理管理，但当前市场已今非昔比，投资者面临的是由五千余只股票构成的全球化、复杂化的市场，单一基金经理的能力圈难以覆盖全资产、全行业与全风格。

　　面对识别产品、合理配置资产的行业难题，朱熠给出了华夏基金的解法——“主动投研5.0”，用体系厚度消化不确定性，让组织能力超越个体天花板，把研究成果沉淀为产品与服务能力。

　　这套体系的核心，主要在三个维度：

　　一是国际化层面，投研思维转向“重跟踪、重应对、轻预判”，华夏基金构建了覆盖A股、港股、美股乃至日韩等市场的全球科技跟踪框架，投研人员常态化赴海外一线调研，保障组合能快速响应产业变化。

　　二是平台化层面，打造“A+H+美股”联动的全域研究平台，按基金经理风格和能力圈进行专业化分工，五大领域、七大投研小组横向协同，力求在不同市场环境中均有适配的产品，同时通过跨市场交叉验证机制，帮助团队识别真实需求变化。

　　三是生态化层面，致力于打造多资产全能平台，提供风格鲜明且稳定的各类投资产品和工具。朱熠特别强调“可见即所得”的产品理念，从产品命名、契约约束到考核机制做了全链条梳理，严格杜绝风格漂移，力求通过不同的产品组合，匹配不同投资者的配置需求。

　　众所周知，投资是一场长跑。真正稀缺的竞争力，是穿越周期后仍能持续进化的系统，华夏基金投研体系或正是如此。

　　读懂变化，在资本市场中“Be water my friend”

　　投研体系的升级，仍需落脚于对市场大势的精准判断。深度挖掘产业机会、把握投资方向的前提，或是读懂当下宏观的底层逻辑。

　　“当前世界的重点或是AI，市场的产业似乎也只有半导体。全球资金正汹涌澎湃地被虹吸至AI基础设施建设的方向上。”知名经济学家刘煜辉在演讲中，概括了当前全球资本市场的核心特征。

　　展望未来，刘煜辉指出，市场演绎主要由地缘、货币金融周期以及AI自身的产业周期三个维度共同决定。其中，东方大国或是破局的关键变量。他认为，中国有全球最完备的工业体系、最强大的工业供应链，AI产业竞争的终点取决于工业底层能力，而这一能力在中国。

　　基于此，刘煜辉提醒投资者需把握两个关键认知，方能在中国的资本市场“Be water my friend”，做到上善若水、赢者为王：

　　一是厘清中国宏观决策的权重次序：大国博弈第一，科技第二，现代产业体系第三，内需第四。在A股买股票，唯有看清这一次序，才有望赚取超额收益。

　　二是全球化的低红利时代已经结束，“安全优先、效率退位”成为新现实。全球经济呈现高度堡垒化、武器化特征，未来溢价最丰厚的资产或是“安全溢价”。在他看来，当前市场的叙事定价结构与估值结构，均需要适应以上变化。

　　景气透视，五大方向各有看点

　　产业浪潮并不均匀地覆盖每一寸海岸，超额收益的核心来源往往藏在产业结构性机会中。当全球产业格局深度调整，哪些环节能承接价值？