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　　来源：经济日报

　　银行理财市场半年报近日正式出炉。理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2026年上)》(以下简称《报告》)显示，截至今年6月末，我国银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%。上半年累计新发理财产品1.82万只，募集资金39.21万亿元，为投资者创造收益3052亿元。上半年，银行理财市场规模稳步扩容，行业格局持续优化，在助力居民财富增长、服务实体经济方面取得了哪些成效？记者就此采访了业内专家。

　　产品收益分化明显

　　作为普通人投资理财的重要渠道，上半年理财产品累计为投资者创造收益3052亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益379亿元；理财公司累计为投资者创造收益2673亿元。今年上半年，理财产品平均年化收益率为2.05%，较2025年全年1.98%的平均收益率提升0.07个百分点。

　　不过，与2025年同期相比，收益水平确实有所下滑。《中国银行业理财市场半年报告(2025年上)》显示，2025年上半年，理财产品累计为投资者创造收益3896亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益599亿元；理财公司累计为投资者创造收益3297亿元。2025年上半年，理财产品平均年化收益率为2.12%。

　　“今年以来，理财产品收益率整体持续承压，主要源于资产端收益中枢下移。”招联首席经济学家董希淼表示，政策利率走低、存款利率多轮下调，以及优质信用债收益率压缩至历史低位，使得理财产品资产组合的可实现收益不断收窄；现金管理类产品受货币市场收益下降影响，同时存量高息资产陆续到期，新资金按当前较低利率重新配置，这是低利率环境下理财产品收益回归常态的必然结果。

　　在低利率环境与市场结构性行情的双重作用下，上半年权益类产品和固收类产品收益分化明显。普益标准研究员刘思佳认为，权益类产品收益呈现高弹性、高分化特征，其业绩表现依赖所投赛道的市场行情。上半年，权益市场走出围绕科技主线的结构性行情，人工智能算力、存储芯片等高景气赛道受产业政策催化涨势明显，部分科技相关主题权益类产品上半年年化收益率超过40%；与此同时，部分消费零售、医药生物等主题投资的权益类产品净值出现较大回撤。

　　“固收类产品收益表现较年初小幅下滑，但整体表现稳健。”刘思佳表示，在上半年低利率市场环境下，债券类资产的静态票息收益被压缩，叠加资金面、债市供给放量等因素扰动，债市整体呈现波动向上趋势，全市场固收类理财产品6月月度收益虽较1月有所下滑，但收益波动与净值回撤相对可控。此外，还有部分“固收+”产品或因权益端配置方向与市场节奏错位，叠加固收底层票息空间收窄，加剧了产品间的收益分化。

　　有分析认为，虽然固收类仍是资产配置核心，但随着债券票息收益变薄，权益类资产成为影响理财产品收益的重要变量，理财机构会通过公募基金间接增配权益资产。《报告》显示，截至6月末，理财产品投向债券类资产(包含债券和同业存单)余额为18.06万亿元，占总投资资产的50.17%，占比较2025年末的51.93%下行1.76个百分点；对公募基金的配置占比达7%，较2025年末上升1.9个百分点。

　　产品端的结构变化，也与配置端的思路转向形成印证。《报告》显示，截至6月末，固定收益类产品存续规模为32.48万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.49%，较年初减少0.6个百分点，较2025年同期减少0.71个百分点。相较之下，混合类产品存续规模为1.07万亿元，占比为3.18%，较年初增加0.57个百分点，较2025年同期增加0.67个百分点。

　　投资者数量保持增长

　　尽管收益承压，但理财产品相较银行存款仍具备相对收益优势，持续吸引居民资金参与配置。上半年，理财投资者数量维持增长态势，截至6月末，持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%。其中，个人投资者数量较年初新增759万个，机构投资者数量较年初新增16万个。从结构上看，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.49亿个，占比98.61%；机构投资者数量为210万个，占比1.39%。

　　风险偏好方面，个人投资者呈现“两端抬升、中间分化”的特征。《报告》显示，截至6月末，持有理财产品的个人投资者中，数量最多的仍是风险偏好为二级(稳健型)的投资者，占比32.63%。风险偏好为一级(保守型)和五级(进取型)的个人投资者数量占比较2025年同期有所增加，分别增加0.98个百分点和0.81个百分点。